 |
| فوائد عديدة يكسبها الاقتصاد المصري من تراجع العملة المحليه |
فوائد عديدة يكسبهاالاقتصاد المصري من تراجع العملة المحليه
وقد ساعد
استقرار الجنيه وارتفاع أسعار الفائدة على الحفاظ على تنافسية سوق السندات المصرية
لعدة أشهر، وسيحتاج المستثمرون الآن إلى سعر صرف أكثر استقراراً للبدء في شراء المزيد
من الأصول.
مصر هي البلد المفضل في صناديق الاستثمار
وكانت مصر منذ
فترة طويلة البلد المفضل لصناديق الاستثمار في الأسواق الناشئة، وفقا لوكالة
بلومبرج للأنباء، ولكن هذا الشهر، في خضم أزمة فيروس كورونا، بعد الأرجنتين
وكولومبيا وتشيلي، تعتبر السندات المحلية من بين أسوأ السندات أداء بين البلدان
النامية.
وقد ضعف الجنيه
الاسترليني الذي كان ثابتا معظم هذا العام منذ منتصف ايار/مايو مع انخفاض
الاحتياطيات الاجنبية وارتفاع التدفقات الخارجة.
وقدمت مصر
مساعدات إنسانية بقيمة 2.8 مليار دولار من صندوق النقد الدولي وما يقدر بنحو 5
مليارات دولار من أسواق السندات الدولية، وتوصلت إلى اتفاق مؤقت مع الصندوق بقيمة
تقدر بـ 5.2 مليار دولار بموجب ترتيب الجاهزية الائتمانية لمدة عام واحد.
وقال بول غرير،
مدير الصندوق في شركة فيديليتي إنترناشيونال في لندن، والذي يشرف على أصول بقيمة 380
مليار دولار، إنه ليس من المستغرب أن نرى ضعفًا معتدلًا في الجنيه الإسترليني في
الأسابيع والأشهر المقبلة نظرًا لعجز الحساب الجاري.
مشاكل استنزاف العملات في الأسواق الناشئة
وفي أعقاب
الارتفاع القياسي في عام 2019، تحدى الجنيه المصري تراجع عملات الأسواق الناشئة في
الأشهر الثلاثة الأولى من العام، حيث ارتفع بنسبة 2 بالمائة في الربع الخامس من
العام، ثم انخفض بنسبة 2.6 بالمائة مقابل الدولار في الربع الثاني، وانخفض إلى
أكثر من 16 جنيهاً مقابل الدولار بعد مطلع يونيو/حزيران.
كيف يتوقع المحللون أن يأتي من أداء الجنيه؟
يتوقع بنك
الإمارات دبي الوطني أن يصل الجنيه إلى 17 جنيهاً مقابل الدولار بنهاية عام 2020،
ولكن على الرغم من النمو الاقتصادي للبلاد وتوقعات انتعاش التدفقات خلال الأشهر
الـ 12 المقبلة، إلا أن الضغط على الجنيه لن يكون بالخطورة التي كان عليها في عام
2016!
ويرى بنك
الاستثمار "إف جي هيرميس" أن الدولار يرتفع إلى 16.5 جنيه أو 17 جنيهاً
مقابل الدولار بنهاية العام الجاري، مع الأخذ في الاعتبار التدفقات غير العادية
خلال الشهرين الماضيين، حتى تتمكن العملة ببطء من البدء في عكس اتجاه قوى العرض
والطلب في السوق.
النعيم القابضة: تحسن معنويات سوق السندات
إلا أن شركة
النعيم القابضة ترى أن الثقة في سوق السندات قد تتحسن، مشيرة إلى "قفزة
هائلة" في معدلات الاكتتاب، وهو مؤشر على الطلب، في مزادات سندات الخزانة
الأخيرة وسط مؤشرات على أنه للمرة الأولى منذ الوباء، يرفع المستثمرون الأجانب
مراكزهم في أذون الخزانة.
على المدى القصير، وتخفيف ضغوط السيولة
وعلى الرغم من
الفجوة التمويلية في الاقتصاد، فإن الجمع بين المساعدات المقدمة من صندوق النقد
الدولي ومبيعات السندات من الحكومة بقيمة 5 مليارات دولار في مايو/أيار قد خفف
بشكل كبير من ضغوط السيولة على المدى القصير، كما قال شاميلا خان، مدير ديون
الأسواق الناشئة في أليانز برنشتاين في نيويورك.
وقالت بلومبرج
إن المزيد من التقدم قد يكون في الطريق، وأن انخفاض نمو الأسعار إلى أدنى مستوى له
في ستة أشهر قد يمكن البنك المركزي من مواصلة توفير التدفقات النقدية في وقت أقرب.
المزيد من التيسير النقدي للبنك المركزي خلال العام
وقال غرير أوف
فيديليتي: "نشعر أن السندات المقومة بالعملة المحلية تقدم قيمة جيدة، نظراً
للعائدات الحقيقية المغرية للبنك المركزي وإمكانية المزيد من التيسير النقدي في
وقت لاحق من هذا العام".
تعليقات
إرسال تعليق